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      財經新聞

      全球央行年會來襲!美聯儲允許通脹適度高于2%

      對于全球金融市場而言,每年由美國堪薩斯城聯儲主辦的杰克遜霍爾全球央行年會備受關注。今年的年會于北京時間8月27日至29日舉行,包括美聯儲主席鮑威爾在內的多國央行官員通過視頻連線的方式,發表重要講話。業內人士表示,市場之所以如此關注鮑威爾的本次講話,是因為此次可能會改變美聯儲對通脹的定義。 據記者了解,近期美聯儲準備調整通脹目標,其實早已有跡可循,就算拋開這次突如其來的疫情危機不說,美聯儲2%的通脹目標在過去這些年也一直難以實現。那么美聯儲到底會如何調整通脹目標呢?OANDA分析員Ed Moya認為,如果鮑威爾的講話沒有讓市場失望,金價有望在本周挑戰2000美元。 8月27日亞洲時段盤中,國際黃金價格出現大幅波動,一度沖破1970關口,最高1976.65美元/盎司;美元指數急跌,下破92.50點,最低至92.43。有數據顯示,COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間21:14至21:16三分鐘內成交量為12312手,交易合約總價值超24億美元。截至22:15分,黃金價格稍有回落,報于1942美元/盎司。美元指數報于93.301。 美聯儲將允許通脹適度高于2% 北京時間21:11分,美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會稱,美聯儲的通脹目標是2%,希望通脹在一段時間內“平均”增長2%,將允許通脹率“適度”高于2%,以抵消疲弱期的影響,將使用所有工具來實現就業和通脹目標。 他還表示,仍然認為貨幣政策必須具有前瞻性;在新的貨幣政策策略中,美聯儲將就業置于通脹之前,表示將尋求確保就業不會低于最高水平。 資深黃金分析師魏軍對《華夏時報》記者表示,鮑威爾對于通脹的最新措辭來看,美聯儲顯著淡化一段時間內實現2%的通脹目標的立場,取而代之的是長期平均通脹目標,令市場對于美聯儲在更長周期內保持零利率的超寬松政策立場的預期升溫。 魏軍表示,一旦經濟再次出現惡化的情況,不排除美聯儲實施負利率的可能性。這樣的預期推動金價快速上揚,并一度接近1980.00美元/盎司。后續需更加密切關注美國經濟數據及美國疫情方面的變化。從過往14屆年會后第一個交易日的行情來看,黃金表現突出,只有3次出現下跌,單日漲幅最高達3%。 早前有猜測稱,作為框架改革的一部分,美聯儲可能需要重新定義通脹,改變以往對菲利普曲線、CPI和核心PCE指數的依賴。高盛分析師在一份報告中指出,美聯儲最理想的做法是建立一個可以捕捉資產價格和實體經濟增速綜合變化的通脹衡量體系,并根據這個全新的體系來設定對稱性通脹目標。 高盛預計,鮑威爾在杰克遜霍爾年會的發言中,會闡述修改通脹衡量指標的初步想法,但新政策的正式推出,恐怕還要等9月份的貨幣政策會議。就目前得到的信息來說,美聯儲推出平均通脹目標制度(AIT),可能只是時間問題。 與此同時,中大期貨分析師趙曉君對《華夏時報》記者表示,從利率角度,鮑威爾雖然表示現在開始頻繁觸及底線,但鑒于整體宏觀環境還是會支持,這就意味著收益率繼續維持底部震蕩思維,偶爾脈沖反彈一下;采取通脹平均,且沒有固定公式,這就意味著會允許通脹超預期上行,一旦出現這種情況,實際上在政策極限下,就是實行負利率。只不過不能名義上說要負利率貨幣政策;通脹如果惡化,利率又由于美聯儲財政部“兩手倒”,將對美元造成雙重沖擊。 美元指數下一目標或將跌至88.7 據最新公布的數據顯示,美國第二季度GDP環比折合年率修正值為下降31.7%,預估為下降32.5%。與此同時,美國上周首次申領失業救濟人數為100.6萬,連續第二周多于100萬人,預估為100萬,前值為110.6萬。 此外,在美國經濟“搖搖欲墜”的情況下,如果美聯儲修改通脹目標并承諾長期不加息,從銀行到資管機構,信貸市場的活力將被進一步激發,自從2008年經濟危機以來就在醞釀的重大風險資產泡沫則會繼續膨脹。不過,美元可能是另外一種走勢。 自3月份以來,美元兌其他主要貨幣的匯率都呈現下行趨勢,美指一路下滑至93關口附近。更令美元多頭絕望的是,美國經濟數據的表現也相當糟糕,這給美元造成了雙重打擊。比如美國消費者信心指數跌至近6年新低,商品訂單的增長也在放緩。三菱日聯全球市場研究主管Minori Uchida表示,鮑威爾的講話可能是一條導火索,徹底引爆美元的暴跌行情。 “除去經濟負增長之外,美國還面臨另外一個比較嚴峻的問題,就是政府巨額的債務問題。在當前經濟形勢下,美國政府入不敷出的局面幾乎沒有任何可能發生改觀,這樣的情況下,美國政府及美聯儲需謹慎考慮舉債成本的因素,這也將限制美聯儲未來加息的空間,以及加息開始的時機?!蔽很妼Α度A夏時報》記者表示,種種因素將繼續對美元形成較大的下行壓力。若美元指數跌破91.50關鍵水平,下行目標將指向88.70。 市場人士也表示,美聯儲其實一直在等待一個契機,等待通脹有序回升、核心PCE回到2%附近,打好通脹基礎,才能順利引入平均通脹目標。否則,如果出現長達42年無法調整利率這種極端情況,美聯儲的平均通脹目標政策將導致其政策機制全面崩潰。 同樣的道理,市場之所以堅信鮑威爾會在此次年會的發言上談論調整通脹目標的問題,就是因為時機已經成熟了。一方面,美聯儲沒法再等。在過去10年均未能實現2%通脹目標,且市場對未來30年的通脹預期都遠低于2%的情況下,美聯儲已經沒有回頭路了,鮑威爾就算冒著風險也必須作出改變。 另一方面,通脹已經出現改善信號,這可以降低實施平均通脹目標的難度。在美聯儲和美國政府的通力合作之下,美國消費者支出反彈的速度比2008年金融危機之后更快,積極的財政和貨幣政策減輕了家庭的財務負擔,為物價的回升奠定了基礎。 不過,也有市場人士表示,如果鮑威爾釋放出進一步容忍通脹高于目標水平的信號,實際債券收益率將進一步下滑,美元將出現新一輪的拋售,黃金可能會重拾漲勢。如果鮑威爾沒有提供清晰的指引,美元的超賣反彈可能會集聚動能。在這種情況下,黃金可能會下跌。目前市場還是有一定不確定性,還請注意風險的把控。 [詳情]08-28

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